Producir más electricidad no siempre significa obtener mayores ingresos. En el mercado eléctrico, el momento en el que se genera la energía puede ser tan importante como el volumen producido. Dos instalaciones capaces de entregar la misma cantidad de electricidad pueden obtener resultados económicos diferentes si sus perfiles de generación no coinciden.
Esta realidad adquiere especial importancia en un sistema con una elevada participación de energías renovables, donde la concentración de producción en determinadas horas puede reducir los precios de mercado. Para analizar correctamente el rendimiento de una instalación, resulta fundamental comprender qué es el precio capturado de la energía y cómo se diferencia del precio medio del mercado eléctrico.
Para HSAT Energía, comprender esta diferencia resulta especialmente relevante porque la rentabilidad de una cartera de activos energéticos depende de cuándo se produce la energía, de las condiciones existentes en cada periodo y del valor que finalmente consigue capturar esa producción. Analizar únicamente los MWh generados deja fuera una parte fundamental de la ecuación.
Qué es el precio capturado de la energía
El precio capturado representa el precio medio de un mercado de referencia, ponderado por la energía generada o vendida en cada intervalo durante un periodo determinado. Su cálculo debe especificar si se emplea generación medida, energía programada o energía efectivamente comercializada.
A diferencia del precio medio aritmético del mercado, que atribuye el mismo peso a cada intervalo, el precio capturado considera cuánta electricidad produce una instalación en cada momento.
Por ejemplo, una planta fotovoltaica concentra su producción durante las horas de radiación solar. Si los precios son especialmente bajos durante esos periodos, su precio capturado puede situarse por debajo de la media del mercado diario.
En cambio, una instalación cuyo perfil de generación coincide con periodos de precios más elevados puede alcanzar un precio capturado superior.
Es importante precisar el alcance del indicador. Habitualmente, el precio capturado se calcula utilizando los precios del mercado diario y la generación correspondiente a cada intervalo. Este resultado no debe confundirse con la retribución final de una instalación, que puede incorporar operaciones en otros mercados, contratos bilaterales y liquidaciones adicionales.
Diferencias entre precio capturado y precio medio del mercado
El precio medio del mercado diario se calcula habitualmente mediante la media aritmética de los precios registrados durante los intervalos de un periodo.
El precio capturado, por el contrario, pondera esos precios según la energía generada o vendida en cada intervalo. Matemáticamente, se calcula como la suma de los productos del precio de cada intervalo por su energía correspondiente, dividida entre la suma de dicha energía, siempre que esta sea positiva.
Esta distinción permite explicar por qué una tecnología puede obtener un precio medio inferior al registrado por el conjunto del mercado.
En España, la evolución de los precios puede consultarse a través de los datos publicados por OMIE, mientras que Red Eléctrica proporciona información sobre generación y funcionamiento del sistema.
La combinación de ambas fuentes permite analizar la relación entre los perfiles de producción y los precios del mercado diario.
Para comparar correctamente los indicadores, es imprescindible utilizar el mismo periodo temporal, la misma zona de precio y una metodología de cálculo coherente.
Como ejemplo, si una instalación genera 1 MWh a 20 €/MWh y 3 MWh a 60 €/MWh, su precio capturado será (1 × 20 + 3 × 60) / 4 = 50 €/MWh, frente a una media aritmética de 40 €/MWh.
Qué es el factor de apuntamiento y cómo se relaciona con el precio capturado
El factor de apuntamiento, también denominado factor de captura o capture rate, permite comparar el precio capturado con el precio medio del mercado de referencia.
Se calcula dividiendo el precio capturado entre el precio medio correspondiente al mismo periodo.
Un factor de apuntamiento de 0,80 significa que la instalación o tecnología ha capturado un precio equivalente al 80 % del precio medio de referencia.
Cuando el precio medio de referencia es positivo, un valor inferior a uno indica que la producción ha capturado un precio inferior a dicha media; no implica necesariamente que toda la generación se haya concentrado en intervalos de precio bajo.
Cuando el precio medio de referencia es positivo, un valor superior a uno indica un precio capturado superior a la media de referencia.
Este indicador facilita las comparaciones, pero pierde estabilidad cuando el precio medio de referencia se aproxima a cero y puede resultar engañoso si es negativo. En esos casos conviene analizar directamente el precio capturado, la diferencia absoluta respecto a la media y los ingresos.
Además, no sustituye al análisis de ingresos, producción y condiciones contractuales de cada activo.
Por qué el precio capturado es especialmente importante para las renovables
Las tecnologías renovables presentan perfiles de producción condicionados por la disponibilidad del recurso energético.
En el caso de la fotovoltaica, la generación se concentra durante las horas solares. Cuando numerosas instalaciones producen simultáneamente, la mayor oferta disponible puede contribuir a reducir los precios de esos periodos, dependiendo de la demanda y del resto de condiciones del sistema.
Este fenómeno está relacionado con la denominada canibalización de precios renovables.
La generación eólica también puede experimentar diferencias entre su precio capturado y el precio medio, aunque su perfil temporal responde a condiciones meteorológicas distintas.
La evolución de estos indicadores muestra por qué resulta insuficiente valorar una instalación exclusivamente mediante su producción anual.
Una planta puede mantener un comportamiento técnico adecuado y, sin embargo, experimentar una reducción del valor de mercado de su producción. Este efecto debe distinguirse de las pérdidas de energía por limitaciones de producción o vertidos, que afectan al volumen vendido y no únicamente al precio capturado.
Por ello, el análisis del precio capturado es especialmente relevante para activos expuestos directamente a los precios del mercado mayorista.
Cómo influye el precio capturado en la rentabilidad de una instalación
El precio capturado permite relacionar el volumen de energía comercializada con el valor obtenido en el mercado considerado.
Sin embargo, no determina por sí solo la rentabilidad de una instalación.
Para evaluar sus resultados económicos también deben considerarse los gastos de operación y mantenimiento, las condiciones de financiación, los acuerdos de compraventa y los mecanismos de liquidación aplicables.
En instalaciones con contratos PPA, el precio efectivamente percibido depende de las cláusulas pactadas, incluyendo el tratamiento del perfil de entrega, los desvíos, los volúmenes contratados y los periodos con precios negativos, cuando corresponda. Un PPA no elimina necesariamente el riesgo de perfil ni el riesgo de volumen.
También deben contemplarse las consecuencias económicas de los desvíos entre la energía programada y la medida.
Por tanto, el precio capturado constituye una referencia fundamental para analizar la exposición al mercado, pero no equivale al ingreso neto final ni al beneficio del generador.
Qué papel desempeña la representación en el mercado eléctrico
La representación en el mercado eléctrico permite gestionar la participación comercial de las instalaciones de generación conforme a las condiciones contractuales y a los procedimientos aplicables. La capacidad del representante para modificar posiciones o gestionar riesgos depende del mandato recibido y de las condiciones técnicas y regulatorias de cada activo.
En este contexto, las previsiones de producción, la programación de energía y el seguimiento de los mercados adquieren una importancia especial.
Una gestión adecuada debe considerar las oportunidades disponibles en los mercados diario e intradiarios, las posibles desviaciones respecto a las previsiones y las condiciones operativas de cada instalación.
El objetivo consiste en tomar decisiones fundamentadas para gestionar la exposición económica del activo y aprovechar las posibilidades que ofrecen los distintos mercados.
No obstante, conviene diferenciar el precio capturado calculado con los precios del mercado diario del resultado económico global de la representación.
Las operaciones intradiarias, las liquidaciones de desvíos y otras condiciones comerciales pueden modificar los ingresos finales sin alterar necesariamente el indicador de captura calculado exclusivamente sobre el mercado diario.
Esta distinción resulta esencial para valorar correctamente la gestión de una cartera energética.
Por qué analizar el precio capturado ayuda a tomar mejores decisiones
El seguimiento del precio capturado permite identificar cómo evoluciona el valor de la energía comercializada y compararlo con las condiciones generales del mercado.
También facilita el estudio de diferencias entre tecnologías, instalaciones y periodos, siempre que se utilicen metodologías comparables.
Para los generadores, este análisis aporta información útil a la hora de evaluar escenarios de ingresos, revisar estrategias comerciales y comprender la exposición de sus activos a la evolución de los precios.
En un mercado eléctrico cada vez más condicionado por la distribución temporal de la generación, conocer los MWh producidos es necesario, pero no suficiente.
El verdadero análisis económico exige comprender cuándo se produce la electricidad, qué precio obtiene y cómo se transforma ese valor en ingresos para el generador.
En HSAT Energía estamos especializados en la representación de generadores y la optimización de la compraventa de energía en el mercado eléctrico español. Si buscas mejorar la gestión de tus activos energéticos, analizar su exposición a los precios de mercado y gestionar los riesgos asociados a su participación, contacta con nuestro equipo y descubre cómo podemos ayudarte a optimizar tu estrategia de comercialización.
